В августе 2014 года Concorde Capital вместе с совладельцем сети магазинов «Люксоптика» Олегом Калашниковым купили у Демчака 80% «Добробута». У новых владельцев примерно равные доли в сети, у прежнего собственника осталось 20%. По мнению президента клиники «Борис» Михаила Радуцкого, справедливая цена «Добробута» составляет $16–18 млн. Демчак такую оценку считает адекватной, однако стоимость продажи не уточняет. Несмотря на то что в мирное время за сеть клиник давали $25–30 млн, продавец сделкой доволен. «Сегодня ценность живых денег в Украине намного больше, чем год‑два назад, – рассуждает Демчак. – Имея $1, можно купить то, что ранее, до кризиса, продавалось за $2–2,5». Радуцкий полагает, что Concorde приобрела отличный актив – компанию с развитой сетью и отлаженными бизнес‑процессами. Сеть компании состоит из семи медицинских учреждений в Киеве и одного в Донецке, предоставляющих широкий спектр услуг: поликлиническое обслуживание, стационар, неотложную помощь для взрослых и детей. В клиниках ежемесячно оказывают помощь в среднем 20 000 пациентов.
Что побудило инвестиционного посредника осваивать медицину?
История клиники «Добробут» началась в 2001 году, когда Демчак решил создать на базе страховой компании медицинский центр в Киеве. «Мне казалось, что это выгодно, так как клиенты страховой будут обслуживаться в аффилированной клинике», – вспоминает он.
Но уже через год стало понятно, что бизнесы должны развиваться независимо. Изначально Демчак, будучи финансистом по духу, не уделял должного внимания новому направлению. Но в 2006‑м на фоне роста рынка частной медицины сеть «Добробут» начала демонстрировать прибыль. Выручка ежегодно увеличивалась на 20–25%. По итогам 2013 года доход ЗАО «Медицинский центр «Добробут» составил 98,31 млн гривен.
Летом 2012‑го Демчак нанял Concorde Capital консультантом для привлечения инвестиций.
В планах «Добробута» было расширение бизнеса – и в Киеве началось строительство нового здания площадью 9000 кв. м.
На эти цели требовалось $20 млн. «У «Добробута» были четкие требования и хороший бизнес‑план. Поэтому мы взялись за проект», – объясняет гендиректор Concorde Capital Игорь Мазепа.
Готовясь привлечь иностранных инвесторов, Concorde организовала основательную проверку сети – аудиторы из специализированной австрийской компании оценивали уровень медтехники, специалистов и методику лечения, отношение к клиентам. Их выводы удовлетворили Concorde.
После аудита консультанты разослали предложение всем, кто гипотетически мог быть заинтересован в сделке. В числе первых на предложение откликнулись фонды Advent International, Russia Partners, Blackstone.
Главным претендентом на покупку «Добробута» стал западный фонд Advent International, у которого уже был опыт инвестирования в украинский рынок частной медицины. В начале 2011 года он купил 76% киевской клиники «Исида IVF» (сумма сделки не разглашалась, собеседники Forbes тогда оценивали покупку в $40 млн). По словам Демчака, Advent International уже дошел до стадии due diligence. Но вскоре представители фонда, извинившись перед продавцами, остановили переговоры, сославшись на ухудшение инвестклимата в Украине. Весной 2013‑го Advent International закрыл офис в Украине, а недавно продал свою долю в «Исиде» ее бывшим владельцам Виктору Козину и Игорю Матвийцу. Сумма сделки опять‑таки не разглашалась.
В конце лета 2012 года Демчаку стало не до клиник. Его арестовали, обвинив в отмывании денег, а его финансовая группа начала разваливаться. Из‑под стражи бизнесмен освободился в конце февраля 2013‑го. После неудачи с фондом новых покупателей искали почти год.
Осенью 2013 года интерес к сети проявляли украинские бизнесмены Виктор Пинчук и Борис Ложкин. Но политические неурядицы внесли коррективы в их планы. «Мы почувствовали, что наши покупатели поставили сделки на паузу до стабилизации ситуации», – вспоминает Мазепа.
Демчак не мог ждать. Принадлежавший ему Эрдэ Банк обанкротился, у страховой компании «Добробут» были проблемы с выплатами. Груз долгов вынуждал торопиться со сделкой – и перед Concorde стояла задача найти покупателя до Нового года. «Мы поняли, что либо мы совершаем сделку сейчас, входя своими собственными ресурсами, и выручаем клиента, либо у нас уже не будет возможности ему помочь», – поясняет Мазепа. Хорошо изучив компанию Демчака, Concorde предложила свою цену. «Мы прекрасно понимали, что покупаем. У нас был доступ к каждой цифре», – рассказывает Иванюк.
О решении самостоятельно выкупить пакет акций Мазепа сообщил Демчаку за ужином в преддверии Нового года. Бизнесмен удивился, но согласился. «Это вменяемая команда, с рациональным зерном. Они полностью меня устраивают как совладельцы», – отмечает Демчак.
В соинвесторы Concorde привлекла Калашникова, владеющего долей в сети «Люксоптика». В инвесткомпании его называют давним другом. Сам бизнесмен говорит, что участвовать в сделке его пригласил лично Мазепа. Предложение показалось Калашникову настолько заманчивым, что он согласился уже через пару недель обсуждения и даже аудит «Добробута» не проводил – положился на выводы инвестбанкиров.
О цене стороны договорились довольно быстро. Инвесткомпания не стала включать в структуру сделки строительный проект (тот, на который Демчак в свое время искал $20 млн). «Мы не очень уверены в этом проекте, считаем, что при его проектировании было допущено несколько ошибок, также вопросы вызывает и его месторасположение», – делится Иванюк.
Но даже более низкая цена продавца устраивала. Разногласия возникли по поводу распределения рисков и обязанностей. Демчак хотел сохранить влияние на клинику и не допустить размытия своей доли. В Concorde боялись скелетов в шкафу, связанных с ликвидацией части бизнеса Демчака. «На этапе формирования договора мы провели 15–20 встреч, – рассказывает Демчак. – Некоторые переговоры длились дольше, чем целый рабочий день».
Договор подписали в феврале 2014 го. Купив изначально 40% клиники, Concorde и Калашников должны были ежеквартально увеличивать свою долю на протяжении года. Но при очередном транше, 1 августа, они решили ускорить процесс. «Нам выгоднее было досрочно закрыть сделку. В таком случае мы получаем операционный контроль над компанией и можем раньше начать фазу ее активного развития, а также улучшить ее операционную эффективность», – объясняет Иванюк.
Новые хозяева намерены развивать свежекупленный бизнес. В планах на ближайшие три года – строительство в Киеве больницы на 20 000 кв. м, которая будет специализироваться на тяжелых случаях. Также в клинике собираются точечно усиливать команду – в частности, привлечь медицинского директора с опытом работы в Европе.
По подсчетам генерального директора компании Pro‑Consulting Александра Соколова, объем рынка платных медицинских услуг в Украине превышает 15,5 млрд гривен. Concorde предсказывает его дальнейший рост минимум на 10–15% в год. Соколов менее оптимистичен в прогнозах, называя цифру 5–7%.
Для компании Мазепы инвестиция в «Добробут» – долгосрочная. По словам Иванюка, долю в сети Concorde не собирается продавать в ближайшие несколько лет, хотя интересные предложения рассмотреть не откажется.
Демчак уже потратил часть денег, вырученных от продажи, на выплаты крупным вкладчикам прогоревшего Эрдэ Банка. Такое решение он объяснил своей личной позицией. Несмотря на неудачи на финансовых рынках, бизнесмен намерен продолжать работать на них: он присматривается к недооцененным банкам и страховым компаниям.